Hijo del comerciante Diogo Fernandes Camaragibe, o de Brasil. (Silva, 2012: 107). Aunque nació en Olinda (Brasil), se crió junto con su hermanastro, Fernando Tinoco, en Lisboa. "During the first two decades of the seventeenth century, Manuel lived and traded in Goa, investing his father's sugar fortune in diamonds and cotton and silk cloth from India. Manuel's far-flung enterprise eventually involved cousin Francisco Tinoco de Carvalho in Goa as well as another half brother, Francisco Duarte Tinoco, in Bahia and a cousin, Manuel Rodrigues do Porto, in Olinda [...] During the 1630s and 1640s, sugar wealth finally brought Manuel de Paz and Fernando Tinoco to Madrid, among the dozen or so New Christian and Genoese merchant-financiers of sufficient wealth to serve as financiers of the vast Spanish monarchy". (Boyajian, 2001: 479). Hacia 1626 residía en Lisboa; fue en ese año cuando firmó el asiento que le permitiría entrar en las finanzas castellanas y trasladarse a Madrid. "Manuel de Paz fue el tercero de los hombres de negocios en importancia a la hora de cobrar en la Casa de Contratación y lo hizo entre 1628 y 1638". (ÁLVAREZ NOGAL, 1997: 98,99)

Su matrimonio le permitió emparentar con algunos de los hombres de negocios del comercio asiático, como Duarte Gomes Solís, pero también con los Lamego, socios del Asiento de esclavos entre 1623 y 1631. Tras el traslado a Madrid, continuó con sus transacciones, tanto para Asia como para América (participando también en el tráfico de palo brasil). Para estos negocios se asoció con Gonçalo Nunes de Sepúlveda, "ex-negreiro de Luanda e capitalista ascendente em Madri", lo cual le permitió a su vez comenzar con sus préstamos para la Corona. (ALENCASTRO, 2000: 103)

Según añade el autor Serge Gruzinski, cuando Manuel de Paz se estableció en Madrid, fijó su residencia en un palacio situado frente al palacio real del Buen Retiro. (GRUZINSKI, 2006: 233)